할인율

할인율은 할인된 현금 유출입 (DCF) 평가에 있는 현금 유출입의 가치가 현재에서 제거되는 기간 동안 매번 감소되는 백분율이다.

적당한 할인율의 의견은 수시로 DCF의 가장 어렵고 가장 미심쩍은 부분이다. 이것은 마지막 결과가 할인율의 선택 - 할인율 원인에 있는 미미한 변화에 아주 과민하다 가치에 있는 큰 변화 는 사실에 의해서만 악화된다.

열거된 안전를 위해 할인율은 CAPM를 사용하여 수시로 산출된다. 이것이 betas를 산출하는 두 자료 전부와 beta 견적을 제공하는 서비스의 가용성에 의하여 편리한 시킨다.

열거된 안전 이외에 현금 유출입

를 위한 목록에 없는 안전 과 현금 유출입의 시내의 다른 유형 조금 더 어렵게 된다. undiversifiable 위험의 점에서 유사한 열거된 안전이 존재하는 경우에, 이들은 기준으로 적합한 할인율이이어야 하는 무슨 견적하기 위하여 이용될 수 있다.

비교해 보면 간단한 접근은 되도록 유사한에 있는 순수한 놀이 회사를 사업 찾아내고 그것의 WACC를 산출하기 위한 것이다. 이것은 적합한 할인율일지도 모르다, 더 조정을 필요로 할 수도 있다. 더 조정이 필요한 경우에 보통, CAPM를 사용하여 일하는 것이 최상, WACC에서 beta 공평 자금 조달만 주어질 무슨을 산출하기 위하여 이고, beta 조정한다. 이것은 자본 구조 부적절 때문에 정확하다.

때때로 간단한 조정을 하는 것이 가능하다. 조작상 맞물림의 예를 들면 현금 유출입이 기준에 유사한 (undiversifiable 분대의) 수익 휘발성을 직면하는 경우에, 그러나 다른 수준, 단순히 기준을 위해 동일에 평가되는 현금 유출입을 위한의 비율에 의하여 beta (1 + 의 몇 퍼센트 수익으로 고정비) 곱하십시오.

많은 경우에 undiversifiable 성분에 감도에 있는 다름을 견적하는 상세한 만들기 사용하는 것이 필요할 것이다. 실제로 이것은 경제 성장 (경제는 주요 undiversifiable 위험이다)와 현금 유출입의 두 세트 다 사이 관계를 만들기 의미한다. 그것은 비율이 beta이면 어떤 경우에는, 기준으로 시장을 이용해 쉬울지도 모른다.

많은 것에서는, 만약에 최대량이 아닙니다, 선진국, 그것에 있는 케이스 충분히 좋은 순수한 놀이 비교 측정기를 찾아내고 복잡한 접근을 피하기 위하여 가능하면.

최후의 수단 접근은 단순히 시장 안전한 비율에 분별있는 위험 프리미엄인 것처럼 보이는 무슨이 사용하기 위한 것이다.

이 가정에 마지막 결과의 감도가 명확하게 보일 수 있다 그래야, 모든 경우에, 특히, 그것 유용하다 몇몇 다른 할인율을 가진 DCF를 산출하게 지속하십시오.

할인율

가정

알파벳순 색인: A~B C D~H I~O P~R S~Z

종류